259一波刚平 (第3/4页)

作条款，远比常规的债券性投资要优厚。比如说国开行的入股投资，采用的是夹层投资。依照协议，国开行投资后获得卡摩多12%的股权，这项投资的期限为15年，年化收益率不超过2%，陈文浩从第五年开始，可以逐笔回购国开行所持有的股权。简单解释的话，就是一位朋友以低于银行利率的标准，把一笔钱借给你开公司，你拿出部分公司股权作为抵押，等到公司盈利了，朋友不仅不参与分红，还允许你在规定的时间，付一点利息，就能把股权赎回。在此期间，朋友还能利用他的人脉，帮你介绍生意、规避风险。这样的朋友，想不想来上一打？

    国开行之所以会这样做，是因为它属于政策性银行，并不以营利为目的，实质上等于国家通过金融手段扶持重点产业和企业发展。这才是吸引国开行入股的意义所在。

    相比之下，背负着国家外汇资金保值增值重任的中投公司，对利润的要求就要高多了，它不仅会参与公司的正常分红，而且赎回时的价格也需要以当时的市场估值为标准。也得亏卡摩多公司属于离岸型注册，中投的外汇投资才能顺利立项和入账。中投的参与，最大的好处就是解决了外汇管制的问题，有了中投的名头，企业基本可以合法规避国家外汇管理局的各种管制要求，在海外业务拓展上要方便许多。中投的入股资金，一部分将用于偿付a和g两家的股权转现金需求，另外的部分则主要用于海外销售网络的建设。

    陈文浩快速盘算了一下这次股权结构调整的得失，在没有